衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个(gè)季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较去年第(dì)四季(jì)度放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄(é)罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能会导致美(měi)联储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思nián)7月以来的最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对(duì)于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价(jià)带来(lái)极(jí)大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于(yú)油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或继(jì)续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃(rán)料(liào)油。

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