北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的(de)价(jià)格买到(d高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级ào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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