华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时(shí)间5月2日周(zhōu)二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资(zī)金的风(fēng)险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价(jià)值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价(jià)格(gé)均低(dī)于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美(měi)国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的(de)一家(jiā)重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下(xià)，伊(yī)坎的(de)股息也(yě)将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊坎来(lái)说(shuō)是一(yī)个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资(zī)部(bù)门(mén)持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品包(bāo)装、房(fáng)地产和其(qí)他行(xíng)业(yè)的各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年(nián)在(zài)新泽(zé)西上笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价(jià)位于(yú)低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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