芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解(jiě)为(wèi)青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动(dòng)力(lì)的(de)下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业(yè)。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从(cóng)知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的(de)青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的(de)主力(lì)是(shì)知识密集程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：①青年(nián)失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力市场的青年(nián)6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来(lái)32万左右的(de)新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)形势要好于(yú)去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验(yàn)和技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄(líng)段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育程(chéng)度(dù)大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业(yè)分布(bù)是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大(dà)的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何(hé)处(chù)之前，需(xū)要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点。

　　青(qīng)年(nián)就业(yè)从工农(nóng)业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人(rén)员(yuán)的(de)受教育年限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个(gè)行业(yè)的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他(tā)四个行业(yè)是过去十年青年就业(yè)流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年就业比例(lì)变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育年(nián)限(xiàn)基(jī)本一致(zhì)，即青年(nián)就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代(dài)指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业(yè)复(fù)苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于(yú)疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集(jí)程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教育水平(píng)的整体提(tí)高，青(qīng)年就(jiù)业(yè)大量流向知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初(chū)疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人(rén)口，这两(liǎng)个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数(shù)量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他年龄(líng)段群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是(shì)近(jìn)年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局(jú)披露的青年(nián)就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人(rén)员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的(de)年(nián)轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增(zēng)长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)，这也是(shì)人口(kǒu)长周期(qī)变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调(diào)查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的(de)两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄(líng)人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力调(diào)查正(zhèng)式在全(quán)国范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分(fēn)之一左右。全(quán)国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的(de)就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普(pǔ)查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司

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