北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可(kě)能(néng)会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的(de)分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.3染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的9倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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