一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此360借条是正规的吗表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资(zī)本市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠(dié)加(jiā)全行业(yè)指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个(gè)人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个(gè)人股(gǔ)票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认(rèn)识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比较(jiào)高的(de)行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一数(shù)据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投(tóu)资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的(de)提升带来了(le)A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入(rù)市规模(mó)激增，而在经历(lì)了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的(de)投资领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明(míng)度(dù)较高，因而(ér)逐步获(huò)得个人(rén)投(tóu)资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)360借条是正规的吗亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可(kě)能会带(dài)来更(gèng)活跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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