“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据(jù)再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国(guó)出(chū)口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出(chū)口增速(sù)暂时(shí)回落(luò)，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基数(shù)原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越(yuè)重要的(de)作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口(kǒu)的(de)数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝(jué)对量还是(shì)增(zēng)速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测(cè)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因算是(shì)低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可(kě)能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因