财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三(sān)表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的(de)观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务(wù)副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(t二婚和剩女哪个干净，女性生理需求ā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存(cú二婚和剩女哪个干净，女性生理需求n)水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化(huà)也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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