近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前(qián)控(kòng商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别)股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的(de)不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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