财联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投(tóu)资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一(yī)些波动。AI创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(p创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案àn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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