中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入无法企及是什么意思，不可企及是什么意思了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业务(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(b无法企及是什么意思，不可企及是什么意思iǎo)示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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