今(jīn)年(nián)A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性(xìng)。”一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过(guò)度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着(zhe)，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业对这(zhè)一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的(de)各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)主题上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明(míng)确(què)表示(shì)今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情(qíng)。

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