美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是(shì)导致(zhì)破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中于(yú)财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē733是什么意思)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们(men)担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期(qī)测(cè)量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可(kě)能(néng)并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态要好733是什么意思于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不再(zài)存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高(gāo733是什么意思)水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青(qīng)价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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