自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金的(de)目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值(zhí)的认可。经过前期(qī)调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速(sù)保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显改善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相(xiāng)比其他(tā)春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句宽基指数(shù)仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修正案(àn)，将先进(jìn)芯(xīn)片制(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句zhì)造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去(qù)化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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