在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二(èr)级市场交易价(jià)格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安(ān)基金(jīn)指数与量化(huà)投资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合力最强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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