踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质(zhì)疑(yí)成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不(bù)少网友担心公(gōng)司下周一股价走势，尤(yóu)其(qí)周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不到，也(yě)就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数(shù)增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年(nián)报同时(shí)曝光了其(qí)重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入(rù)，净利润(rùn)则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这(zhè)份2022年年报(bào)显示(shì)，截至报告期末，公司(sī)总资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出(chū)现不(bù)同(tóng)程度下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山(shān)的互(hù)联网广告及(jí)服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业(yè)务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化(huà)退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从(cóng)徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其(qí)他年份均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利(lì)润直(zhí)接下(xià)滑七成，只录得一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主要系营业收(shōu)入下降及对联(lián一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml)营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达对大模型的(de)看好，传递(dì)公司的优势，公(gōng)司在(zài)AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚(shèn)至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一(yī)发(fā)不(bù)可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年报和一季(jì)报出(chū)炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多(duō)数投资者(zhě)表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意到，随着(zhe)今年(nián)以来股价的(de)暴涨，三六(liù)零的(de)投资者(zhě)人数大幅(fú)增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年一季度(dù)末股东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌入相反，一季(jì)度(dù)以股权投资机构为代表的(de)十大股东却(què)在(zài)逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示，一季度(dù)“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公司-北(běi)京(jīng)中发助力壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银川）股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合(hé)计(jì)减持超约8500万股，即便(biàn)按一(yī)季度(dù)均价计套现金额也在(zài)10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车(ch一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlē)新(xīn)势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩(kuò)大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过(guò)百亿，达(dá)到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放(fàng)弃(qì)对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公司三六(liù)零私募基金(jīn)拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权(quán)转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限合(hé)伙企(qǐ)业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零(líng)持(chí)有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发布对外投(tóu)资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时，半年多(duō)一点哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年公司(sī)的投(tóu)资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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