随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心(xīn)享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更(gèng)多地关(guān)注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕(yì)A则(zé)不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历(lì)了(le)疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的(de)开展，二(èr)季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科(kē)技持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信(xìn)这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的(de)技(jì)术(shù)变革，值得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(menbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译)一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行(xíng)、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天。

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