A股(gǔ)“股王”之争进入白(bái)热化阶(jiē)段，中国移(yí)动股(gǔ)价(jià)周(zhōu)中创历(lì)史新高科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容4px;'>科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容>，一度(dù)从(cóng)独占A股(gǔ)市值(zhí)榜首近(jìn)3年(nián)的茅台手中抢下(xià)“A股之王”的光环，引(yǐn)发市场热(rè)议(yì)。截(jié)至(zhì)周五收盘科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容，茅台最终以微弱优势(shì)反(fǎn)超，但地位已岌(jí)岌(jí)可危。值得注意的是，因中(zhōng)国(guó)移动在A+H两(liǎng)地上市，若按其(qí)A股股本计(jì)算(suàn)则不过是一场计算上的乌龙，但若均(jūn)按照A股(gǔ)股价等数据计算(suàn)，则(zé)其(qí)总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为(wèi)“市值(zhí)王(wáng)”。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，在数字经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能等(děng)一系列热(rè)点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计最大(dà)涨幅已(yǐ)近60%，自去年上(shàng)市以来(lái)最近一(yī)年股价累计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在(zài)原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅(máo)台这(zhè)场股王宝(bǎo)座的争夺可能揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁(qiān)启示录：消费回潮(cháo)卷出白(bái)酒泡(pào)沫 数字经济时代带(dài)来(lái)预(yù)备新股王

　　A股总(zǒng)市值榜(bǎng)首之(zhī)争，向来是(shì)市(shì)场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十(shí)多年来(lái)股王(wáng)变迁的(de)背后似乎也(yě)反应着(zhe)国内(nèi)经济趋势和(hé)产(chǎn)业(yè)价(jià)值的(de)变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年(nián)中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超(chāo)过(guò)8万亿(yì)人民币(bì)。不仅(jǐn)稳居A股第(dì)一，甚至登顶全球资本市场(chǎng)市值之首，得(dé)益于当时基(jī)建大发展时期，中石(shí)油在(zài)股王的位置上稳坐了八(bā)年，直到(dào)2015年(nián)工商银行(xíng)依(yī)托当年互联网金融牛市成为(wèi)新(xīn)锐股王。再(zài)后来，随(suí)着(zhe)我国在2018年进入消费(fèi)牛市，开启了此后三年(nián)的(de)消费白马股大牛(niú)市，也(yě)成(chéng)就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大(dà)数据；资料来源：微信公众号(hào)市值(zhí)观(guān)察(chá)4月17日文章《谁(shuí)是A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而(ér)最(zuì)近两年，虽(suī)然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在(zài)高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫(mò)下，以(yǐ)及今年春节后白酒行业的终端(duān)动销几乎(hū)并未(wèi)达到预期，整个白(bái)酒(jiǔ)板块经历回调，公(gōng)司股价(jià)也(yě)现大幅下跌。近日，中国移动的突(tū)然(rán)崛起更是开始对其王位发出(chū)了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超(chāo)越(yuè)贵(guì)州茅台市值这一历史性事(shì)件背(bèi)后，除了离不开国家(jiā)政策持续(xù)推(tuī)进的(de)数字经济，与最近爆火的(de)人工智能两大概念加持(chí)，还有来自(zì)于“中特(tè)估”这(zhè)个新概念(niàn)的强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数据(jù)显示(shì)，当前美股市值前十的上市(shì)公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特(tè)斯拉、META均(jūn)为科技股。有分(fēn)析(xī)认(rèn)为，科技进步已成提升生产力的重(zhòng)要因素(sù)，二级(jí)市(shì)场(chǎng)对科(kē)技企业的态度能一定程(chéng)度显示出科技(jì)企业的竞争力强(qiáng)度。因此，以中(zhōng)国移动为代(dài)表(biǎo)的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表的消(xiāo)费股似乎也预示着市场中的积极(jí)现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向数字化深(shēn)度转型的背景下，实(shí)力强劲并实现华丽转身(shēn)的中国移动(dòng)，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮流的主力军。信达证券研报表示(shì)，公司(sī)作为国企数字经济担当，积(jī)极布局云计算(suàn)、IDC、工(gōng)业互(hù)联(lián)网等创(chuàng)新业务(wù)，伴随算(suàn)力(lì)网络的进(jìn)一步发展，将(jiāng)拉动底层云计(jì)算业务的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计(jì)算业务(wù)能力，正在从(cóng)传统管道运营商向(xiàng)数字科技领(lǐng)军企业加快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复(fù)情况来看，根据光大证(zhèng)券4月15日研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年(nián)区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动(dòng)为代表(biǎo)的三(sān)大运营商(shāng)板(bǎn)块，借(jiè)助“央(yāng)企低(dī)估(gū)值+数字经济”成为率先修(xiū)复(fù)的(de)板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移(yí)动(dòng)的新魔(mó)法能否打(dǎ)破(pò)“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事(shì)引发市场热议。即很(hěn)长(zhǎng)一段时间(jiān)以来，A股(gǔ)市场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒”的(de)传说，即(jí)大多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之(zhī)后(hòu)往往下(xià)场都不太好。本次中国移动直接在(zài)市值上(shàng)超越茅台，结果是否会不一(yī)样呢(ne)？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样(yàng)中字头(tóu)的中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景气度提升(shēng)，股价超越茅台并(bìng)一度(dù)突破300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶股价维(wéi)持在24元左(zuǒ)右。此外，海(hǎi)普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中文(wén)在线、全通教育等多(duō)家公(gōng)司股(gǔ)价均超越茅(máo)台，但最后的结果不(bù)是业绩(jì)暴雷就是股价(jià)毫无(wú)原(yuán)因(yīn)跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司的陨落大部分主要是(shì)由于行业(yè)景气度变(biàn)化以及股市景气度无法维(wéi)持。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性(xìng)以及长期稳稳(wěn)增长(zhǎng)的利润，最终(zhōng)一(yī)次次甩开这些曾(céng)经短暂领(lǐng)先(xiān)者。对于一(yī)家(jiā)企业股价能否持续(xù)上涨(zhǎng)以及(jí)维(wéi)持高位，市场普遍观点还是认为，实(shí)际需要(yào)看公司的基本(běn)面(miàn)。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称(chēng)，营收规(guī)模超茅台约(yuē)7倍的中国(guó)移(yí)动(dòng)，为什(shén)么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为(wèi)，大致归结为两个重要原(yuán)因。一(yī)方(fāng)面，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市(shì)场化的作用下，一瓶茅(máo)台已经(jīng)冲(chōng)上3000元(yuán)左右的(de)高价(jià)，而中国(guó)移动虽掌握着(zhe)大(dà)把的(de)通信(xìn)类资源(yuán)，但作(zuò)为央企需(xū)要承担“提速降费”的责任(rèn)，也就(jiù)不能无拘束(shù)地涨价(jià)。另(lìng)一(yī)方面即是成本方面(miàn)的(de)问题，中国移动(dòng)本(běn)质作为通信基础设施企业，需(xū)要持续(xù)不(bù)断的(de)建设投入，从2G到(dào)5G，其近十年资(zī)本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台就像一门(mén)“躺(tǎng)赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉重的(de)资本开支(zhī)，也不需要面临追赶最新技(jì)术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财务数(shù)据可(kě)以看出，中(zhōng)国移动(dòng)今(jīn)年一季度(dù)的(de)营(yíng)收(shōu)是(shì)茅台的8倍，但净利润(rùn)却差别不(bù)大，销售毛利率更(gèng)是有着一个24%另(lìng)一个(gè)92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来看，一(yī)系列(liè)信(xìn)号表明中国移动可能正(zhèng)在(zài)迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建(jiàn)设高(gāo)峰期的结束，中(zhōng)国移动此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年起资本(běn)开支不再增长，2023年(nián)计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年(nián)营收则可突破(pò)1万(wàn)亿(yì)元(yuán)。据(jù)业内人士测算，这(zhè)意味着届时(shí)全(quán)年资本(běn)开支占收入比重将(jiāng)低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要(yào)的是(shì)，随着移动互联网进入下半场，行业(yè)重心已转向产(chǎn)业(yè)互联网和智能化，中国移动加速(sù)转(zhuǎn)型下(xià)正在抓紧机遇。信(xìn)达证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，中国移动数(shù)字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收(shōu)入对主营(yíng)业务(wù)收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第一驱动(dòng)力。此外，公(gōng)司移动云收入规模实(shí)现新(xīn)跨越，去年移动云(yún)收入达(dá)到(dào)503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连(lián)续三年(nián)实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力(lì)迈入国内业(yè)界第一阵(zhèn)营。