近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资(张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(b张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表ìng)不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不(bù)确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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