财联社(shè)6月3日讯(xùn)（编(biān)辑 刘越）啤(pí)酒行业具(jù)备明显的淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来是啤酒企(qǐ)业的“兵家(jiā)必(bì)争之(zhī)地”，而年(nián)内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季更是值(zhí)得投资(zī)者(zhě)期待。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)以(yǐ)近74倍的同比增速(sù)“一(yī)骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤(pí)酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒单季度(dù)营收突(tū)破(pò)百亿元。但包括百威亚太、兰州黄(huáng)河和西藏发(fā)展在内的(de)外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩(jì)下滑(huá)或亏损，本(běn)土与(yǔ)外资两大阵(zhèn)营(yíng)的分化(huà)明显(xiǎn)。

　　去年消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业(yè)则堪称一抹亮色。民(mín)生证券王言海5月8日发(fā)布(bù)的研报指出，2022年啤酒板块营(yíng)收稳增、归母净利(lì)润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动(dòng)褪去，下游场景逐步(bù)复(fù)苏，叠加成(chéng)本压(yā)力边(biān)际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速。国(guó)盛证券符蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利(l桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门ì)润的一年。

　　外资(zī)啤酒在中国市场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五(wǔ)强争霸(bà)”格局或(huò)成“一(yī)超多强”？

　　从二级市场表现来(lái)看，华(huá)润啤酒和(hé)青岛啤(pí)酒自(zì)2020年阶段低(dī)点迄(qì)今股价累计最大涨幅分别达159%和(hé)187%，前(qián)者目前(qián)总市值(zhí)超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江啤(pí)酒股价同(tóng)期累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门值得(dé)注意的是，自(zì)2021年高(gāo)点(diǎn)迄(qì)今(jīn)重庆啤酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成(chéng)。

　　上世纪(jì)80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北(běi)京的燕京、上海的力波(bō)、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的山(shān)城、四川的蓝剑(jiàn)、桂(guì)林的漓泉、河(hé)南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五强争霸，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京(jīng)啤(pí)酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业(yè)CR5从(cóng)74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布(bù)的研(yán)报罗列五大巨头的具体(tǐ)市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博(bó)子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山(shān)山指出，我(wǒ)国啤酒(jiǔ)行(xíng)业CR1市占率属于中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部企业将有望进一步提升盈利水(shuǐ)平(píng)。分析人士指出，如果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势(shì)不变，经过一段时间(jiān)的此消彼长，持续多年的(de)“五强(qiáng)争霸”格局，将演变为(wèi)“一(yī)超多(duō)强”：华(huá)润(rùn)啤酒把青岛啤酒(jiǔ)和百威(wēi)英博甩开(kāi)，燕京(jīng)啤酒追(zhuī)上来(lái)，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显，百威英博(bó)销量下滑，一手扶持的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年(nián)的营业利润增长(zhǎng)将低于(yú)去年的(de)水(shuǐ)平，研报(bào)指出重庆啤(pí)酒为嘉士(shì)伯在华运(yùn)营啤(pí)酒资产(chǎn)唯(wéi)一平台，并将乌苏(sū)啤(pí)酒、1664，以及嘉士(shì)伯(bó)啤酒在中国(guó)多个地区的销售权划归重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几年(nián)啤酒行业的业绩增(zēng)长，多亏了高端化(huà)。此前多年，高端(duān)啤酒市(shì)场主要由外资啤酒百威英博、嘉士(shì)伯、喜(xǐ)力等品牌牢牢(láo)掌(zhǎng)控(kòng)。近年来，本土啤(pí)酒开始发力。以销量最(zuì)大的华润雪(xuě)花啤酒(jiǔ)为例(lì)，早年畅销大江南北的大绿(lǜ)棒子，现在已经很难见到了(le)，各种纯生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤(pí)大行其道。

　　孙山山指出(chū)，啤酒行业处于产业链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒(jiǔ)成(chéng)本(běn)主要材料；下游终端议价能(néng)力较强(qiáng)，进入(rù)存量竞争时代后，企(qǐ)业为向高端化(huà)转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等(děn桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门g)现饮(yǐn)消费场景(jǐng)恢(huī)复将加速各(gè)啤酒龙头产品结(jié)构优化、加(jiā)速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅度(dù)或不弱于成本(běn)催生普遍提价的2022年。

　　整体性的(de)提(tí)价，近几年时(shí)有发生(shēng)。啤(pí)酒提价涨幅、频(pín)次、企业参与数量高(gāo)增，提价区域由(yóu)部(bù)分到(dào)全国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉(jiā)士(shì)伯等主(zhǔ)流厂商纷纷(fēn)提价，中高低档均有所(suǒ)涉及。勇闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零售价从(cóng)3-4元(yuán)提升(shēng)至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤(pí)酒市场的产(chǎn)品价格稳定在3-5元区间(jiān)，如今，已经整体进(jìn)入(rù)了6-8元(yuán)价(jià)格带(dài)。甚至，巨(jù)头们纷纷推出(chū)千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)的“一(yī)世传奇”，百威啤酒的“大师传(chuán)奇”，都(dōu)是为了继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中(zhōng)档高端齐发力 高端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级(jí)产品上，青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)率(lǜ)先在2020年(nián)率(lǜ)先(xiān)推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年(nián)推出价值1399元(yuán)的“一世传(chuán)奇(qí)”；超高(gāo)端(duān)产品方(fāng)面，青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)布(bù)局丰富，产品价位最高(gāo)，均价约29元(yuán)/瓶，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振4月29日发布的(de)研(yán)报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档高端齐发力(lì)，高端化势能(néng)锐不可当。产(chǎn)品端方面，公司在坚(jiān)持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品(pǐn)牌(pái)战略基(jī)础上，进一步(bù)提升中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等高端产品放量，带动整体产(chǎn)品结构持续(xù)升级。随着(zhe)23年现饮场景全面复苏(sū)叠加去年Q2以来低基数效(xiào)应(yīng)，预计公(gōng)司全年(nián)业(yè)绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜力如虎添翼(yì) 但目前主(zhǔ)要销量来自中低端(duān)产(chǎn)品(pǐn)

　　2019年，华(huá)润啤酒收购(gòu)喜(xǐ)力(lì)中国(guó)正式完成交(jiāo)割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂(chǎng)，连续(xù)多年跻身世(shì)界500强榜单(dān)。而收(shōu)购方华润啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借此拓(tuò)展高端市场(chǎng)。华(huá)鑫证券(quàn)指出(chū)，华(huá)润啤酒高端及超高(gāo)端产品仅占其(qí)收(shōu)入占比(bǐ)17%，而经济型（5元以(yǐ)下）产品收入占比达47%，表明目前市场更加认可、熟(shú)悉其(qí)经济型产(chǎn)品如勇(yǒng)闯(chuǎng)天(tiān)涯等，但对其高(gāo)端产(chǎn)品认知度或接受度相对偏低。公司(sī)提价空间(jiān)较大，高(gāo)端化(huà)完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新(xīn)篇章 借助U8势能持(chí)续开拓(tuò)市场

　　作为(wèi)曾(céng)经国产啤(pí)酒行(xíng)业的(de)老(lǎo)大哥，燕(yàn)京啤酒近几年(nián)风光不(bù)在。不仅销售范围收缩不(bù)少，被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营(yíng)业额甚至被重庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净(jìng)利(lì)润3.52亿元，增(zēng)速高达(dá)54.51%。今(jīn)年一季(jì)度延续高增(zēng)，净利同比增长近74倍。

　　分(fēn)析人(rén)士认为，燕京啤酒(jiǔ)突破(pò)增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高(gāo)端新(xīn)品燕京U8的成功营销(xiāo)，以及旗下燕京(jīng)酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售(shòu)业(yè)态的落地(dì)生根。中(zhōng)邮证券分(fēn)析师蔡雪(xuě)昱4月21日研(yán)报指出(chū)，渠道反馈，U8一季度(dù)销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万(wàn)千升(shēng)，同(tóng)时带(dài)动(dòng)公司(sī)吨(dūn)价同增0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升(shēng)。国君(jūn)食品点(diǎn)评称(chēng)，改革红利释放正处(chù)起步阶段，旺(wàng)季动销加(jiā)速、成本优化之下(xià)，公司业绩(jì)弹(dàn)性将进一步加速(sù)。

　　此外(wài)，分(fēn)析(xī)人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥(yōng)有(yǒu)巨大发展潜力及空间(jiān)，且目前行(xíng)业格局未定(dìng)，企业拥有(yǒu)弯(wān)道(dào)超(chāo)车机会；基(jī)于精(jīng)酿啤酒多(duō)元风味发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势，产品风味(wèi)及(jí)应用场景布局(jú)多元化(huà)企(qǐ)业，将更加能够顺(shùn)应(yīng)精(jīng)酿(niàng)市场发展趋(qū)势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成(chéng)为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门