为了让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露(lù)了(le)一则(zé)行(xíng)政处罚决(jué)定书，引发市场关注(zhù)。时为新(xīn)美(měi)星董事(shì)长何德平(píng)和(hé)其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后(hòu)续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易新(xīn)美星，影响公(gōng)司(sī)股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖(hú)文(wén)化(huà)传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分来(lái)自他(tā)们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资(zī)管理中心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平(píng)所持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开(kāi)始(shǐ)利用(yòng)控制的证(zhèng)券(q42周是几个月，42周是几个月保质期uàn)账户(hù)并(bìng)联(lián)合其他市场资金在二(èr)级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)，然后出(chū)货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户42周是几个月，42周是几个月保质期组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股(gǔ)本(běn)比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开(kāi)始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名(míng)第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关(guān)税(shuì)费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财(cái)关系，而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用于偿还(hái)债务，部(bù)分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们(men)的代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分账(zhàng)户(hù)的(de)控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易影(yǐng)响(xiǎng)新美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了(le)联(lián)合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合谋(móu)各方(fāng)视为一个(gè)整体，不区(qū)别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第七(qī)十(shí)七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百零(líng)三条(tiáo)所述的操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持决(jué)策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资金流水及(jí)相(xiāng)关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票(piào)。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不(bù)具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，何德(dé)平作为上市公司实(shí)际控(kòng)制人，未如实告知上(shàng)市(shì)公司上(shàng)述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相关(guān)公(gōng)告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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