北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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