今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的(de)港(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济(jì)修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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