今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句(rén)工智(zhì)能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释(shì)放(fàng)和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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