今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释(wèi)互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释放和(hé)四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低(dī)位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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