华尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根(gēn)据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得(dé)的(de)资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次(cì)报(bào)告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的(de)利益(yì)为代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部(bù)门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单(dān)位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来(lái)进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安(ān)德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和(hé)证券监管机(jī)构随(suí)后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空(kōng)推(tuī)特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低(dī)点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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