金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(j速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ù)昨夜公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反(fǎn)映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一(yī)方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为一(yī)种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属与(yǔ)贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等(děng)因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏(p速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉iān)弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发避险(xi速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前(qián)继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依(yī)然是核心建议。

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