美国银行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥p>

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的(de)美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机(jī)构账户(hù)上(shàng)的(de)钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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