芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的(de)餐饮(yǐn)、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情(qíng)后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对(duì)于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青年(nián)劳(láo)动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是失(shī)业率的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变(biàn)动的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计局三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(jú)在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月(yuè)青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体(tǐ)由(yóu)于工作(zuò)经(jīng)验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人口中，第(dì)一大失(shī)业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的(de)青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的(de)占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从(cóng)低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业(yè)与青(qīng)年(nián)就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出行(xíng)业(yè)聚集的(de)特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也(yě)是青(qīng)年就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业(yè)分布是由就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行(xíng)业，往往也贡献了较大(dà)规模(mó)的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业(yè)的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大(dà)量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个行业的(de)平均受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四(sì)个(gè)行业(yè)是过去十年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于(yú)右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业(yè)复苏(sū)出现分化(huà)。今年(nián)一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识(shí)密集(jí)程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业(yè)大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的(de)一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下(xià)降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增量(liàng)未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特(tè)点(diǎn)，一是低(dī)于其他年(nián)龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年(nián)来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统(tǒng)计(jì)局披露的青年(nián)就业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青(qīng)年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的(de)时间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增加了(le)493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二(èr)是(shì)部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出(chū)当(dāng)月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解释(shì)当前青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业(yè)人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论以全(quán)国(guó)青(qīng)年(nián)人口数量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动(dòng)的(de)人员。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年(nián)进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对(duì)象为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了(le)31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的(de)就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据普查数(shù)据进(jìn)行(xíng)修正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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