“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得(d巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么é)全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运(yùn)输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速(sù)与中(zhōng)国(guó)出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国(guó)的进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、20巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么16、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中国进口(kǒu)的(de)数据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差(chà)异（无(wú)论是绝对量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测算是(shì)低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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