5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部(bù)首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗)基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于(yú)减少存(cún)款定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续(xù)跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推(tuī)进背(bèi)景下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户留存(cún)的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增(zēng)长比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下(xià)限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存(cún)款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存(cún)款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动(dòng)下调(diào)存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区(qū)地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经(jīng)济(jì)资(zī)金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需(xū)要(yào)财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续(xù)激活(huó)内生动(dòng)力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观(guān)察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发(fā)中小银(yín)行跟(gēn)随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基本(běn)结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银(yín)行的定期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资金集(jí)中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前(qián)上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使(shǐ)得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)带(dài)动流动性(xìng)继(jì)续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流(liú)动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接(jiē)调(diào)降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例(lì)如货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品(pǐn)。

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