本周，沪综指3400点关口之前虚晃一(yī)枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是(shì)受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长(zhǎng)不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下(xià)旬行情(qíng)看似疾(jí)风骤(zhòu)雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股市(shì)下跌(diē)的风险输(shū)入。作(zuò)为同(tóng)股同权的两地上(shàng)市指数，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市排(pái)行榜数据显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过(guò)去3个(gè)月表(biǎo)现为(wèi)全球(qiú)垫底(dǐ)，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克中国(guó)金龙指数周(zhōu)二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低(dī)迷，主因是美联储(chǔ)加息在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际(jì)资金从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银行日(rì)前将中国股票评级从高(gāo)配下调为中(zhōng)性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大(dà)数(shù)据预示着美(měi)国滞胀隐(yǐn)忧未减，加(jiā)息势在必(bì)行。英为(wèi)财情(qíng)的美联储利率观测器最新数据(jù)显示(shì)，5月4日(r牛鬼蛇神是什么生肖ì)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美(měi)国(guó)对策(cè)是：以1930年大萧条以来最快(kuài)速(sù)度紧牛鬼蛇神是什么生肖(jǐn)缩货(huò)币(bì)供应(yīng)。美国3月M2货(huò)币供应量(liàng)（未(wèi)经季节性(xìng)调整(zhěng)）为(wèi)20.7万亿(yì)美元(yuán)，同比下(xià)降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续第四(sì)个月收(shōu)缩。美联储加息导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表(biǎo)则令流动(dòng)性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市场催生戴(dài)维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银(yín)行股价周三(sān)盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末(mò)，其实际(jì)存款较去(qù)年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股机构不再抱团(tuán)银(yín)行股(gǔ)，银(yín)行(xíng)部(bù)分龙头(tóu)股招行等承压，相(xiāng)较而(ér)言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓(tuí)势，一是二(èr)者(zhě)虎年最后3个月股价大涨，涨幅透(tòu)支了盈利增速；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换(huàn)。但二者市净率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予中特(tè)估(gū)概念中的回(huí)购(gòu)预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数(shù)年内上涨11％，强于同期(qī)上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市(shì)A股的市(shì)盈率和市净(jìng)率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企估值回归市场均(jūn)值，已是国家资本新战(zhàn)略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率还(hái)是(shì)市(shì)净率等指标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低(dī)。”类似表态无疑是(shì)为中(zhōng)字头(tóu)股票点赞。

　　典型个(gè)股是，当前(qián)总市值(zhí)取代贵(guì)州茅(máo)台成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘(pán)+次(cì)新+绩优(yōu)概念让其(qí)成为中特估(gū)龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空(kōng)间不大

　　股市(shì)“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来(lái)的(de)财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来(lái)的32年里，沪指(zhǐ)全年(nián)和5月份(fèn)上(shàng)涨(zhǎng)的年份(fèn)分别为18次和(hé)17次(cì)，二(èr)者同时上涨的(de)年(nián)份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年(nián)同(tóng)步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余年份(fèn)皆飘(piāo)红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为主(zhǔ)题的红五月行情能(néng)否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是(shì)年(nián)内(nèi)上涨逾53％的互(hù)联网(wǎng)指数能否维持强势(shì)行(xíng)情。二是作为A股第二大行(xíng)业指数，电气设备板块(kuài)能否企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁(níng)德(dé)时代首(shǒu)季盈(yíng)利(lì)增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是(shì)否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单日成交始终(zhōng)维持(chí)在万亿元之上(shàng)，市场人气并未退潮，只是(shì)风格(gé)轮(lún)换(huàn)在加速(sù)。鉴于(yú)大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点(diǎn)附近(jìn)的半年线和(hé)年线关口，下跌空间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 牛鬼蛇神是什么生肖