一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学(yè)内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资(zī)者成(chéng)为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年(nián)个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个(gè)百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部(bù)总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行(xíng)业(yè)指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而(ér)使(shǐ)个人(rén)股票(piào)占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个人投资者(zhě)的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人(rén)投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控(kòng)较严(yán)格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代(dài)表了机(jī)构投(tóu)资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来(lái)行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者(zhě)把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势(shì)选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交(jiā西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学o)投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来(lái)，个人投(tóu)资者(zhě)发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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