5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低(dī)位徘结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面的影结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等(děng)业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋(qū)势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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