A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价(jià)周中创历史新高(gāo)，一度从(cóng)独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下(xià)“A股之(zhī)王”的光环，引发市(shì)场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅(máo)台(tái)最终以微弱(ruò)优势(shì)反超，但地位已(yǐ)岌岌可危(wēi)。值得(dé)注意的是，因中(zhōng)国移动在(zài)A+H两地(dì)上市，若按其(qí)A股股本计算则不(bù)过是一(yī)场计算(suàn)上的乌龙，但若均(jūn)按照A股(gǔ)股价(jià)等数据计算，则其(qí)总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济、信(xìn)创、中特估、人工智能(néng)等(děng)一系(xì)列热点催化下，中国移动今年股价累计(jì)最大涨幅(fú)已近60%，自去年上(shàng)市(shì)以(yǐ)来最近一年股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅(jǐn)在(zài)原地踏步(bù)。有市场(chǎng)人(rén)士认为，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王变迁启(qǐ)示录：消费回潮(cháo)卷出白(bái)酒泡(pào)沫 数字经济时(shí)代带来预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股总市(shì)值(zhí)榜首之争(zhēng)，向来是市场关注(zhù)焦点，回(huí)顾历史来看，最近十多年(nián)来股王变(biàn)迁的(de)背后似乎也反(fǎn)应着(zhe)国内(nèi)经济趋势和(hé)产业(yè)价值的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时，市(shì)值(zhí)一度(dù)超过8万(wàn)亿(yì)人(rén)民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市场(chǎng)市值之首(shǒu)，得益于当时基建大发(fā)展(zhǎn)时期，中(zhōng)石油(yóu)在股(gǔ)王的位置上稳坐了八年(nián)，直到(dào)2015年工(gōng)商银行依(yī)托(tuō)当年互联网金融牛市成为(wèi)新(xīn)锐(ruì)股王。再后来，随着我国在(zài)2018年进(jìn)入消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛市，也成就(jiù)了如今贵州茅台(tái)股王的(de)A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据(jù)；资料来(lái)源：微信公众号市(shì)值观察4月(yuè)17日(rì)文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白(bái)酒的高估值泡沫下(xià)，以及(jí)今年(nián)春节(jié)后白酒行业的终(zhōng)端动销几乎(hū)并未达(dá)到(dào)预期(qī)，整个白酒板块经历回调，公司(sī)股价也现大幅下跌。近日，中国移动的(de)突然(rán)崛起更是开始(shǐ)对其王位发出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国(guó)移动(dòng)一度(dù)超越(yuè)贵州(zhōu)茅台市(shì)值这一历史性事件背后(hòu)，除了离(lí)不开国(guó)家政策持续推(tuī)进的(de)数(shù)字经济，与最(zuì)近爆(bào)火(huǒ)的人工智能(néng)两大概念(niàn)加持，还有(yǒu)来自(zì)于“中特(tè)估”这(zhè)个新概(gài)念的强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显示，当前美(měi)股市值前十的上市(shì)公司中，苹(píng)果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特(tè)斯(sī)拉、META均为科技股。有分析认为，科技进步(bù)已(yǐ)成提升生产力的(de)重要因素，二级市(shì)场对科技企业(yè)的态度能(néng)一定程度(dù)显示出科技企业(yè)的竞争力(lì)强度(dù)。因此，以中国移动(dòng)为代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台(tái)为代(dài)表的(de)消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向(xiàng)数字(zì)化(huà)深度转(zhuǎn)型(xíng)的背景下，实力强劲(jìn)并实现华丽(lì)转身的中国移动，已经逐(zhú)渐成引领中(zhōng)国(guó)经济潮流(liú)的主力军。信达证(zhèng)券研报表示，公司作(zuò)为国企数字(zì)经济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创新(xīn)业务(wù)，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层(céng)云计算业(yè)务的需求，公司具(jù)备较强的 IDC/云(yún)计算(suàn)业务能(néng)力，正在(zài)从传统管(guǎn)道运营(yíng)商向数字(zì)科技领军企业加(jiā)快跃迁升级(jí)，有(yǒu)望(wàng)首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从(cóng)估值修(xiū)复情况来看(kàn)，根据光大(dà)证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅(fú)均(jūn)超过20%，其中中国(guó)电(diàn)信涨幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移动为(wèi)代表的(de)三大运营商板块，借助“央企(qǐ)低(dī)估值+数字经济(jì)”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法(fǎ)能否打破(pò)“茅台(tái)魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故(gù)事(shì)引发(fā)市(shì)场(chǎng)热议。即很长一段时间以来(lái)，A股市(shì)场一直流(liú)传(chuán)着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大(dà)多股价超过茅台的上(shàng)市公司，在风光散尽之后往往下场(chǎng)都不太好。本次中国移动(dòng)直接在市值上超(chāo)越茅台，结(jié)果是否会(huì)不一样呢？

　　回(huí)看(kàn)那(nà)些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中字(zì)头(tóu)的中国船舶(bó)，其在2007年(nián)依(yī)托船(chuán)舶业景气(qì)度提升，股价超(chāo)越茅台并一度(dù)突(tū)破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入(rù)冰(bīng)点后(hòu)极速缩(suō)水至30元附近，至(zhì)今中国船舶(bó)股价维持在(zài)24元左右(yòu)。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信(xìn)息、中(zhōng)文在线、全通(tōng)教育等多家(jiā)公司股价(jià)均超越(yuè)茅台，但最后的结果(guǒ)不是业绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的(de)是，上述(shù)公司的陨落(luò)大部(bù)分主要是由于行业景气度(dù)变化以(yǐ)及(jí)股市景气度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳(wěn)增(zēng)长的利润，最终一次次(cì)甩开这(zhè)些曾经短暂领先者。对于(yú)一家企业股价能否持续(xù)上涨以及维持高位，市场普遍观点(diǎn)还是认为(wèi)，实际需要(yào)看公(gōng)司的基本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅台约(yuē)7倍的中(zhōng)国移动，为什(shén)么此前(qián)市值却一直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结(jié)为两个重要原因。一(yī)方面，茅台(tái)越卖越贵(guì)，但(dàn)话费(fèi)越交越少。在(zài)市场化的作用(yòng)下(xià)，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着(zhe)大把的通信(xìn)类资源，但作为央(yāng)企(qǐ)需要承担“提速降费”的(de)责任，也就(jiù)不能无(wú)拘(jū)束地涨价。另一方面即是(shì)成本方面的问题，中国移动(dòng)本质作为通(tōng)信基础设施企业，需要持续不断(duàn)的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉(chén)重(zhòng)的(de)资本开支(zhī)，也不需要面临追赶最新技术的(de)焦虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财务数据可(kě)以看(kàn)出，中(zhōng)国移动今年(nián)一季(jì)度的(de)营收(shōu)是(shì)茅台的8倍(bèi)，但净利润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有(yǒu)着一个24%另(lìng)一个(gè)92%的巨(jù)大(dà)差别。

　　不过，近期(qī)来看(kàn)，一系(xì)列信(xìn)号表明中国(guó)移动可能正在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的(de)结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是(shì)三年(nián)投(tóu)资高(gāo)峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元(yuán)，同(tóng)比下降1.1%，全(quán)年(nián)营(yíng)收则可突破1万(wàn)亿(yì)元。据业内人士测算(suàn)，这(zhè)意味着届时全年资(zī)本(běn)开支占(zhàn)收入(rù)比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和智能(néng)化(huà)，中国移动加速转型下正在抓紧机遇(yù)。信达证券(quàn)研(yán)报(bào)表示，中国移动数字化转(zhuǎn)型收入(rù)“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年公司数字(zì)化转型收入对主营业务(wù)收入(rù)增量(liàng)贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务(wù)收入比提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增(zēng)长的第一驱(qū)动力(lì)。此外，公(gōng)司移动云(yún)收(shōu)入规模实现新跨越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续(xù)三年实(s敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次hí)现翻倍暴涨，综合(hé)实力(lì)迈入(rù)国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次