华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼(láng)”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投(tóu)资(zī)者那里获得的(de)资(zī)金向老投资(zī)者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在(zài)新资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况(kuname是什么意思 name是姓还是名àng)下才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发(fā)放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出(chū)，从而(ér)抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是(shì)最(zuì)好(hǎo)的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多(duō)数控(kòng)股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的(de)控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出(chū)名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的(de)做空(kōng)报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外资(zī)纷(fēn)纷从印(yìn)度(dù)股市(shì)撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的(de)主要业(yè)务(wù)包括披露企(qǐ)业(yè)的会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联(lián)交易、财(cái)报(bào)违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安(ān)德森来(lái)自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色(sè)列(liè)的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列(liè)证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不(name是什么意思 name是姓还是名bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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