衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了(le)该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发(fā)言(yán)人美(měi)东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联(lián)储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密(mì)切关注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价(jià)出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行(xíng)业风险再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数běn)月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来(lái)一段(duàn)时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决议(yì)，市场对美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月(yuè)美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期(qī)内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间(jiān)会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原(yuán)油系(xì)品种波(bō)动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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