总市值超6万亿(yì)的(de)科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官(guān)网(wǎng)消息，为健全多层(céng)次资(zī)本(běn)市场产品体系，丰(fēng)富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。同一天，上(shàng)交所(suǒ)也发布(bù)消(xiāo)息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创新投资带来风(fēng)险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满足投资(zī)者(zhě)多元(yuán)化(huà)的交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影响，同(tóng)时为(wèi)科创板市场投资带来中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市场的(de)关注度和(hé)吸引力(lì)。

　　科创板新增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为(wèi)健全多层次资本(běn)市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风险管理(lǐ)工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国首只基(jī)于(yú)科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形(xíng)成良(liáng)好互(hù)补。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落(luò)实(shí)党中央(yāng)、国务院关于推进上海国际金融中心建(jiàn)设(shè)、支持(chí)浦东(dōng)新区(qū)高水平(píng)改(gǎi)革(gé)开放决策(cè)部署(shǔ)的(de)重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期(qī)资金配置科创板(bǎn)，激发科创板创新活(huó)力，满足多(duō)元化(huà)的交易和风险管理(lǐ)需求，有助于继(jì)续发挥(huī)好科创板改革先行先(xiān)试(shì)的示范引领(lǐng)作用，不断(duàn)提(tí)升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网也发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将(jiāng)在(zài)中国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，推(tuī)进科创50ETF期权(quán)新产品上市(shì)，是(shì)上交所(suǒ)贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦东(dōng)新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放、支持创新(xīn)驱动发展战(zhàn)略的重要举措，对(duì)促进科创板企业进一步发挥科创能(néng)效、支持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推(tuī)进，市场运(yùn)行平(píng)稳有(yǒu)序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬科技(jì)”企业(yè)上(shàng)市的集聚示范效应(yīng)日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持(chí)续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目(mù)前科创板尚缺(quē)少相应(yīng)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，上交所根据市(shì)场(chǎng)需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作(zuò)为完善科创板配套产(chǎn)品体系、提升(shēng)科创板吸引力和流(liú)动性、推进科创(chuàng)板做市商制(zhì)度功能发(fā)挥、持(chí)续发挥(huī)科创板改革先行(xíng)先试示(shì)范引领作用(yòng)的重要(yào)举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权四大灵猴的兵器叫什么名字，可有效(xiào)满(mǎn)足科创板投(tóu)资(zī)者风险管理(lǐ)需(xū)要，有助(zhù)于科创板更好发挥资本市(shì)场改革试(shì)验田作用，对(duì)于(yú)促进(jìn)科创板和股(gǔ)票期权市场(chǎng)长期持续健康(kāng)发展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相关(guān)负责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监(jiān)会一直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场稳健运(yùn)行和风险防(fáng)控工(gōng)作，持(chí)续完(wán)善(shàn)制度规则(zé)体系，加强运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会将进(jìn)一步(bù)完善风险防控(kòng)机制，并根据市场运行情况(kuàng)改进优(yōu)化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上(shàng)交所也(yě)表示(shì)，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期(qī)权市(shì)场风险防控(kòng)工(gōng)作(zuò)，基于(yú)我国(guó)ETF期权市(shì)场(chǎng)发展特(tè)点(diǎn)，实施了(le)投(tóu)资者(zhě)适当性(xìng)管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系(xì)列(liè)风(fēng)控安排，保障(zhàng)了(le)期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风(fēng)控措(cuò)施，并根据(jù)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅(fú)设(shè)置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之有效的风险防控和(hé)市场监管措施的基础(chǔ)上，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市(shì)场监(jiān)管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会的指导(dǎo)下，会同市场各方扎实(shí)做好(hǎo)各项业务和技术(shù)准备工(gōng)作，保障科(kē)创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格(gé)发现、风险管理、完(wán)善市场多空平衡机(jī)制(zhì)等方面发(fā)挥(huī)了重(zhòng)要作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股票期权试点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增量资金、稳定现货市场的(de)作(zuò)用，为进一步丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记(jì)者(zhě)统计(jì)，作为股票市(shì)场的(de)基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所上市中证500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权(quán)启动(dòng)上市(shì)，国(guó)内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对此(cǐ)表示(shì)，目前我国已经推出了不(bù)同类型的期权品种，不(bù)同品种对(duì)应市(shì)场(chǎng)不同的(de)市值(zhí)的公司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出(chū)，将对科创板市场(chǎng)的(de)宽基指数形成(chéng)覆(fù)盖(gài)，科技创(chuàng)新风格投(tóu)资(zī)有了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投资者做好风(fēng)险管理，满足(zú)不(bù)同投(tóu)资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前(qián)ETF期权(quán)的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前(qián)全(quán)市(shì)场跟踪(zōng)科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目(mù)前管(guǎn)理规模仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居国内(nèi)股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据(jù)以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能性较(jiào)大，管(guǎn)理规模和(hé)产品流(liú)动性(xìng)都具备突出优(yōu)势。”上述(shù)公募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规(guī)模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金(jīn)经理表示(shì)，相关的ETF期权(quán)上市(shì)后，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)借助相(xiāng)应的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)进行方向性投(tóu)资、波动率投资等(děng)，在投(tóu)资层面的(de)配套策略也会丰富(fù)起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规(guī)模(mó)的(de)提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有(yǒu)利于吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也(yě)会让(ràng)相应(yīng)的(de)龙头ETF产品的规模(mó)和流动(dòng)性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会(huì)不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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