随着(zhe)一季报(bào)披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选、易方达科(kē)瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革三只基金(jīn)是全市场公募FOF一季度持(chí)有只数最多的权(quán)益基金(jīn)，相比去年(nián)四(sì)季度，易方达供给改(gǎi)革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募(mù)FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格(gé)基(jī)金，有的对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位FOF基金经(jīng)理认为(wèi)，中期(qī)维持对权益资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修(xiū)复的状态，且市场估现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？值(zhí)压力(lì)仍(réng)较小，战略上将推动(dòng) A 股的(de)上涨(zhǎng)。结(jié)构上主要关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定(dìng)价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金旗下一季报披露，FOF基金(jīn)经(jīng)理新(xīn)一季的(de)基金配(pèi)置清单(dān)也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)在一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多的权益(yì)基金，这也是(shì)华商新趋(qū)势优选第(dì)二个季度坐上公募基(jī)金“团购”榜首，去年末是与融通(tōng)健(jiàn)康产业(yè)并列首位。在此(cǐ)之前(qián)，则由(yóu)海富通改革驱动连续第五个(gè)季度霸榜。

　　具(jù)体来看，平安(ān)盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持有等(děng)基金(jīn)在一季度均重点配置华(huá)商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优(yōu)精选3个(gè)月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年等(děng)基金将华商新趋(qū)势优选作(zuò)为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上(shàng)看(kàn)，一季度末(mò)公募FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末(mò)增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介(jiè)绍，华商新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)成立于(yú)2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋过往长期以(yǐ)成长风格著(zhù)称，截止今(jīn)年一季度末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名(míng)同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达(dá)科瑞(ruì)，合(hé)计持有份(fèn)额(é)1.74亿份，相比去年(nián)末(mò)持(chí)有的(de)FOF基(jī)金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达供给改革在一季度(dù)新进公募FOF买(mǎi)入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给改革，合计持(chí)有份额1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是(shì)化学博(bó)士(shì)，有过多年化(huà)工研究经(jīng)验，他坚持在熟悉的(de)行业内把(bǎ)握投资机会，并(bìng)通(tōng)过(guò)努力不断扩大(dà)能力圈，目前行业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增持前(qián)三“花落华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证全指信息技(jì)术ETF、华(huá)夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添(tiān)富科(kē)技创新、易(yì)方达(dá)供给改革、易方(fāng)达新(xīn)兴成长(zhǎng)位列(liè)增持份额(é)前三(sān)；偏(piān)股混合基金增(zēng)持前三(sān)则被(bèi)易方(fāng)达信(xìn)息产业、财通资(zī)管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增(zēng)持(chí)前(qián)三分(fēn)别为中欧(ōu)信息产业(yè)、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平(píng)衡基金增持前(qián)三则是交银定期(qī)支付双息平衡(héng)、摩根双核(hé)平(píng)衡、易方达平(píng)稳增(zēng)长；偏债混(hùn)合基金增持前三依(yī)次为(wèi)易(yì)方(fāng)达安盈回报、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)相对较好(hǎo)，但行业分化较大。受益(yì)于(yú)数(shù)字(zì)经济政(zhèng)策的提(tí)振(zhèn)与人(rén)工智(zhì)能主题的(de)不断发酵(jiào)，科技板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大；而(ér)地产和新能(néng)源等板(bǎn)块表现(xiàn)较弱。从一季度披(pī)露的情况上看，部分FOF基金经理继续超配(pèi)权益仓(cāng)位(wèi)，并(bìng)向成长风(fēng)格(gé)偏移，也有部(bù)分FOF基(jī)金经(jīng)理在一季度末(mò)对涨(zhǎng)幅过高行业基金(jīn)进行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估(gū)值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　长(zhǎng)期业绩领(lǐng)先的兴全安泰平(píng)衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，本(běn)季度基金主要进行以下(xià)操作(zuò)：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成(chéng)长型(xíng)基金(jīn)的配(pèi)置比例(lì)，同(tóng)时适度降(jiàng)低价值型基金的配置(zhì)比例(lì)；3、逢高(gāo)减持部分(fēn)转债品(pǐn)种，增加其他(tā)确定性较高的绝对收益或(huò)相对(duì)收益基金品种；4、继续根据(jù)既定的(de)策略参与(yǔ)股票定增、大(dà)宗交(jiāo)易等投(tóu)资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分依(yī)然保持(chí)略超(chāo)配价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著(zhù)下降(jiàng)，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配(pèi)置策(cè)略，通(tōng)过(guò)积极挖掘市场上相对(duì)收益和绝对收益的投资机会不(bù)断增厚组(zǔ)合收益，通过(guò)“多资产、多策(cè)略”的(de)方式来(lái)平滑组合波(bō)动，努力将该基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一(yī)季度持(chí)仓上看，富国城镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重仓(cāng)基金，富(fù)国信用(yòng)债(zhài)、万(wàn)家安弘(hóng)淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初(chū)的时(shí)候，基金(jīn)经理对全年市场(chǎng)的主线(xiàn)判断(duàn)不是(shì)很清晰(xī)，因此组合整体上除了(le)向小市(shì)值成长(zhǎng)风格有一定(dìng)偏离外(wài)，其他方面没有明显的偏离(lí)，整体上比较均(jūn)衡。随着近(jìn)期政策(cè)方向的明朗，基金经理(lǐ)对今年全年股票(piào)市场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在(zài)操作上，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低估值(zhí)价值风格基金和股票，以及(jí)与数字经济(jì)相关(guān)的基(jī)金和股票，未来计划视相关板(bǎn)块的估(gū)值水平变化(huà)做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年(nián)基金经理(lǐ)许利(lì)明表示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年(nián)今年一季度的主要持仓仍然坚持长期资产配(pèi)置策略，但继续(xù)对部分主动权益基金进行了分散和(hé)优化，在一季度(dù)股票市场(chǎng)整(zhěng)体小幅上涨但行业之间分(fēn)化(huà)巨大的市场中，基于对(duì)长(zhǎng)期基本面(miàn)、行业(yè)景(jǐng)气度、估(gū)值、性价比等的判断，对(duì)行业(yè)风(fēng)格的持仓结构进行了(le)小幅(fú)调整(zhěng)，减(jiǎn)持(chí)部分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持(chí)部分短期表现较差的行(xíng)业基(jī)金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表(biǎo)示(shì)，报告期(qī)内，基(jī)金整体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但(dàn)内部结构有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)。债券方面(miàn)，适当(dāng)增(zēng)加固(gù)收仓位的弹性，其他以现金(jīn)管理为主；权益(yì)方面(miàn)，基于不同板块的基本面(miàn)和估值性价(jià)比，略加仓港股基金，减仓(cāng)美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分(fēn)收益。整体而言，通(tōng)过(guò)动态再平衡，保(bǎo)持(chí)组合处于(yú)稳健均(jūn)衡(héng)状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇(huì)诚养老(lǎo)1季度适度降低了深度(dù)价(jià)值和(hé)价值质(zhì)量等偏(piān)价值(zhí)策(cè)略的(de)基金的超配(pèi)比例，继续超(chāo)配(pèi)偏小盘风格的基金，适(shì)度增加了(le)偏成(chéng)长策略的基金的配(pèi)置比例。在行业方(fāng)面(miàn)，TMT等(děng)科技行业经历(lì)过去几年的大幅(fú)调整，处于(yú)“三(sān)低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥(yōng)挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技成(chéng)长策略基金的配置比(bǐ)例。不过仍然选(xuǎn)择那(nà)些能够长(zhǎng)期拿得(dé)住(zhù)的(de)基金(jīn)，很少去追逐那些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼的(de)科技(jì)基金。在(zài)不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年(nián)权益类资产(chǎn)年度目标配置(zhì)比例(lì)为70％。截至一季度末(mò)，基金(jīn)的(de)权益类(lèi)资产实际配置比例为(wèi)71％，相对年(nián)度目标配置比例战术型标配，对阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部(bù)分(fēn)业绩和(hé)估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增长和政策支持方(fāng)向作为调整配置主要方向，组合(hé)主要(yào)提高(gāo)了中小(xiǎo)盘暴(bào)露、加大对于业绩预期增速(sù)较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳(wěn)定性较(jiào)好的标的实(shí)现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等(děng)方(fāng)面的观察(chá)，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益资产维(wéi)持超配状态，结(jié)构上均衡(héng)配置(zhì)于：受益于顺周期低(dī)估值(zhí)的(de)金融周(zhōu)期板块、受益于(yú)社(shè)会经济活动趋于(yú)正常的消费(fèi)医药板块，以及受益于(yú)产业周期见底及(jí)国(guó)产替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所(suǒ)作为

　　关注确(què)定(dìng)性和(hé)未来发展方向(xiàng)的机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存在哪些风险和机会？如何寻(xún)找投(tóu)资主线？FOF基(jī)金经理们也在一(yī)季(jì)报(bào)中提(tí)到了对当下(xià)的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望(wàng)后(hòu)市，随着经济数(shù)据真空期的度过，国内(nèi)大类资产复(fù)苏预期进(jìn)入(rù)验证阶段。中期维持对权益资产(chǎn)的乐(lè)观(guān)，国(guó)内宏观(guān)经(jīng)济(jì)处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费(fèi)、投资）以及美债利率定(dìng)价资(zī)产估值修复(fù)。从确定性和未来发展方向(xiàng)角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏(sū)中在大消费板块内(nèi)重点关(guān)注(zhù)航空出行供(gōng)需格(gé)局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注(zhù)地(dì)产链(liàn)以及一带一路带动下(xià)的部分细分(fēn)领(lǐng)域配(pèi)置机会。

　　摩根(gēn)锦(jǐn)程积极成长养老目标(biāo)五年(nián)基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于国(guó)内权益(yì)来讲，当前(qián)历史估值分(fēn)位、相对债券资产的(de)估值处均(jūn)在具备吸引力的水平，为长期投资提(tí)供一(yī)定安全边(biān)际。年内经济修复是确(què)定性的(de)，节奏与幅(fú)度上虽(suī)有分歧，但政策仍有相机(jī)抉择加码托底(dǐ)的(de)空间(jiān)。结构上(shàng)，维持此(cǐ)前判断，关注受益于稳内需政策加码的领域(yù)，包(bāo)括地产链、政府支(zhī)出或补(bǔ)贴可(kě)能(néng)增加的基建、信(xìn)创、自主可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成份，对交易情绪的过(guò)热持谨(jǐn)慎的态度，后续会(huì)持(chí)续(xù)关注新技术对经济各个领域的(de)影响；对消费服(fú)务业来(lái)讲(jiǎng)，去年博弈(yì)情绪已(yǐ)较浓，二(èr)季度市场对(duì)其(qí)关(guān)注度(dù)有(yǒu)望随着节日出行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)养(yǎng)老目标2035三年持(chí)有基(jī)金经理薛显(xiǎn)志(zhì)、江虹表示(shì)，权益市场来看，当前中国经济处(chù)于复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌(diē)属于“放(fàng)开交易(yì)”、春(chūn)季躁动后的(de)正常回调。复盘(pán)历史上的复苏周(zhōu)期，权益方面(miàn)均能有(yǒu)所作为，基本面的总体改善能激活市场的(de)生态，市场会不断寻找基本面(miàn)改(gǎi)善(shàn)的诸多细分(fēn)方向(xiàng)。结构方面，市场一季度(dù)已(yǐ)找(zhǎo)出(chū)“中特(tè)+”、数字(zì)经济两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场会围绕各(gè)行业受(shòu)益改(gǎi)善幅度，不(bù)断挖掘(jué)一季报(bào)超预期、全(quán)年指引较(jiào)好的细(xì)分方向(xiàng)。同(tóng)时，因处于复(fù)苏阶段(duàn)，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表(biǎo)示，未来持续关(guān)注以下三(sān)个方向(xiàng)：一是顺周(zhōu)期低估值板块(kuài)具(jù)备长期投资价值(zhí)，此外，关(guān)注央国企改革能否带(dài)来相(现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？xiāng)关行业、企业(yè)基本面的(de)改善，并(bìng)打开估值提升(shēng)的空(kōng)间。

　　二是消费医(yī)药(yào)板块的场景复(fù)苏(sū)逻辑较(jiào)为确定，比较而言(yán)，医(yī)药板块的估(gū)值性(xìng)价比更高(gāo)。三是科技制(zhì)造板块，特别是国产替代的关(guān)键环节，是长期关注的方(fāng)向(xiàng)。短周期来看，半导体(tǐ)行业可能在下半(bàn)年周期见(jiàn)底，计(jì)算(suàn)机行业的景气(qì)度相较于去年(nián)也是大幅改善。而人工智能等技术的突破，有可能打(dǎ)开科技板(bǎn)块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？