5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进(jìn)行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度(dù)对比(bǐ)，景林(lín)资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应(yī爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语ng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学(xué)等(děng)业(yè)务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(sh爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语ì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速(sù)回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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