一度被称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量产品也(yě)超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本市场正在经历厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么(lì)股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高(gāo)市场(chǎng)交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做(zuò)配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同(tóng)努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人(rén)投资(zī)者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于(yú)时(shí)间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看(kàn)准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过了(le)机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人(rén)投资(zī)者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份(fèn)额(é)也是在增长的(de)，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部(bù)分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业(yè)轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情的提(tí)升带来了(le)A股市(shì)场(chǎng)的(de)大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投(tóu)资(zī)者入市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种行情风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度(dù)有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人(rén)投资者选(xu厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么ǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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