踩上AI风口的三(sān)六零(líng)，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了(le)回(huí)A上市(shì)后(hòu)最(zuì)差年报和一季报。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投资者炸开了锅，不(bù)少网(wǎng)友(yǒu)担心公司(sī)下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退(tuì)潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至(zhì)去年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就是(shì)股价暴(bào)涨的一季度(dù)股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告(gào)期(qī)末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程(chéng)度下滑(huá)，其中贡(gòng)献(xiàn)营(yíng)收半(bàn)壁江山的互(hù)联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收(shōu)入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达(dá)克私有化退市(shì)回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六(liù)个(gè)年度(dù)，三六零营业收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但(dàn)到(dào)了2021年净利润(rùn)直接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因三六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市场认为(wèi)在训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模(mó)型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股(gǔ)价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨(zhǎng)幅接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价有所(suǒ)回(huí)调(diào)，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者注意到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三(sān)六(liù)零的投资者(zhě)人数大幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保(bǎo)持基本不变，但到了(le)今年一季度末(mò)股东数来到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反(fǎn)，一(yī)季度(dù)以(yǐ)股权(quán)投资机构为代表的十大(dà)股东却在逢高大(dà)幅减持。十大(dà)股东(dōng)名单显示，一季度“北京(jīng)中关(guān)村资本基金(jīn)管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北京中发(fā)助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川）股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度(dù)均价(jià)计套现(xiàn)金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财(cái)报(bào)，也首次把其投资企业、造(zào)车新(xīn)势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零(líng)此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步(bù)扩大(dà)，而三年(nián)累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六(liù)零(líng)曾(céng)公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权(quán)。具体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让(ràng)给两家(jiā)有限(xiàn)合伙企业，对应(yīng)的增(zēng)资额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改(gǎi)，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半年(nián)多(duō)一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财(cái)务(wù)数据出(chū)炉后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而(ér)知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽车(chē)的(de)亏损，三(sān)六(liù)零持(chí)有股(gǔ)权的账面值出(chū)现(xiàn)较大投资损失。2022年(nián)公司的(de)投资收益为亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确(què)认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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