今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大(dà)于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央企投(tóu)资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也(1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元yě)预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元ong>5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均(1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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