自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的(de)目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比也在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨(zhǎng)至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一季(jì)度(dù)的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一(yī)致预期(qī)净利润增速来(lái)看，科(kē)创50相(xiāng)比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基(j安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ī)本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经(jīng)济产(chǎn)业(yè)省公布(bù)外(wài)汇(huì)法(fǎ)法令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先(xiān)进芯片(piàn)制(zhì)造(zào)设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下(xià)探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度(dù)以后触(chù)底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速(sù)出(chū)清(qīng)，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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