A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进入白热化(huà)阶(jiē)段，中国移(yí)动股价周(zhōu)中创历史新高，一度从独占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅(máo)台手中抢下“A股之王”的(de)光(guāng)环，引(yǐn)发市场热议。截至周五(wǔ伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月)收(shōu)盘，茅台最终以微弱优(yōu)势(shì)反超，但地位(wèi)已(yǐ)岌(jí)岌可危。值得注(zhù)意的(de)是，因中国(guó)移动在A+H两地(dì)上市(shì)，若按(àn)其A股股本(běn)计算(suàn)则不(bù)过是一场计算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若均按(àn)照A股股价(jià)等数据计(jì)算，则其(qí)总市值一(yī)度(dù)达2.19万亿元，超越(yuè)茅(máo)台成(chéng)为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，在数字经济、信创、中特估、人工智(zhì)能等(děng)一系列热(rè)点(diǎn)催化下，中国移动(dòng)今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近(jìn)一(yī)年股价累计最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有市场人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场(chǎng)股王(wáng)宝座的争夺(duó)可能揭示着A股未(wèi)来的(de)发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示(shì)录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代带(dài)来(lái)预备新股王

　　A股(gǔ)总市(shì)值榜首(shǒu)之争，向(xiàng)来是市场关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最近十多年来股(gǔ)王(wáng)变(biàn)迁的(de)背后(hòu)似乎(hū)也反应着国内经济趋势和产业价(jià)值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登陆(lù)A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球资本(běn)市场市(shì)值之首，得益于(yú)当时基建大发(fā)展时期(qī)，中石(shí)油在股(gǔ)王的位(wèi)置上(shàng)稳(wěn)坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依托当年互联网金(jīn)融牛市成为新(xīn)锐(ruì)股王(wáng)。再后来，随着我国在2018年进入(rù)消(xiāo)费牛市(shì)，开(kāi)启了此后三(sān)年的消费白马(mǎ)股大牛市，也(yě)成就(jiù)了如今(jīn)贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源：微信公(gōng)众号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒的高估值泡沫(mò)下(xià)，以及今年春节(jié)后白(bái)酒行(xíng)业的终端动销几乎并(bìng)未达到预期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板块经(jīng)历(lì)回调(diào)，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其(qí)王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动(dòng)一度(dù)超越贵州(zhōu)茅台(tái)市值(zhí)这一历(lì)史性事件背后，除(chú)了离不开国家政策持续推进的数字(zì)经济，与最近爆火的人工智能两大概念加持，还(hái)有来自(zì)于“中特估”这个(gè)新(xīn)概念的强(qiáng)力催化(huà)。

　　具(jù)体来看，根据数据显示，当前美股市值前十的(de)上(shàng)市(shì)公司中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉(lā)、META均为科技股。有分析认为，科技(jì)进步已成提升(shēng)生产力的重要(yào)因素(sù)，二级市场对科技(jì)企业的态度能一定程度显(xiǎn)示出科技企业的(de)竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表的科(kē)技股(gǔ)“逼宫”以贵州(zhōu)茅台为代表的消费股(gǔ)似乎也预(yù)示(shì)着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深(shēn)度(dù)转型的背(bèi)景下(xià)，实力强劲并(bìng)实现华(huá)丽转身(shēn)的中国(guó)移(yí)动，已经逐渐成引(yǐn)领中(zhōng)国经济潮流的主力(lì)军。信达(dá)证券研报表示，公司作为国(guó)企数字(zì)经济(jì)担当，积极布(bù)局(jú)云计算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创新(xīn)业(yè)务，伴随(suí)算力(lì)网络的(de)进一步发展(zhǎn)，将拉动底(dǐ)层云计算业务的(de)需求，公司具备较(jiào)强(qiáng)的 IDC/云计算业(yè)务(wù)能(néng)力(lì)，正在从传(chuán)统管道运营商向数字科技领军企业加快跃(yuè)迁升级(jí)，有(yǒu)望首先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修(xiū)复情况来(lái)看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以来，截至4月(yuè)13日(rì)，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国(guó)电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三者估值分别(bié)修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五(wǔ)年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运营(yíng)商板块(kuài)，借助“央企低估(gū)值+数字经济(jì)”成为率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移动的新魔法(fǎ)能否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个故事引(yǐn)发(fā)市场热议。即很长(zhǎng)一(yī)段时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的上市(shì)公司(sī)，在风(fēng)光散尽(jǐn)之后往(wǎng)往下(xià)场都不太好。本(běn)次中国(guó)移动直接在市值上超越茅台，结(jié)果是(shì)否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样(yàng)中字(zì)头的中(zhōng)国船(chuán)舶，其在2007年(nián)依托(tuō)船舶业(yè)景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元(yuán)/股，但(dàn)好(hǎo)景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至今(jīn)中(zhōng)国船(chuán)舶股价维持在24元(yuán)左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中(zhōng)文在线、全(quán)通教(jiào)育等(děng)多家公司股价均超越(yuè)茅台，但最后(hòu)的(de)结果不是业绩暴雷就是(shì)股价毫(háo)无原因跌(diē)跌不休伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月>。

　　可以看出的(de)是，上(shàng)述公司的陨落(luò)大部(bù)分(fēn)主要是由于行业景(jǐng)气度(dù)变化以及股市景气度(dù)无法维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长期稳(wěn)稳增长的利润(rùn)，最终一次(cì)次甩(shuǎi)开(kāi)这(zhè)些曾经短暂领先(xiān)者。对于一家(jiā)企业股价能否(fǒu)持(chí)续上涨以及维持高位(wèi)，市场普遍观点还是认为，实(shí)际需要(yào)看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之称，营收规模超茅台约(yuē)7倍(bèi)的(de)中国移动，为什么此前市值却(què)一直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为(wèi)，大致归结为两(liǎng)个重要原(yuán)因(yīn)。一(yī)方面，茅(máo)台越卖越贵，但话费越交(jiāo)越少。在市场化的作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左右的高价，而中国移(yí)动虽(suī)掌握(wò)着大把的通信类资源，但(dàn)作(zuò)为央(yāng)企需要承担“提速降(jiàng)费”的(de)责任，也就不能无(wú)拘束(shù)地涨价(jià)。另一方面即是成本方(fāng)面的问题(tí)，中(zhōng)国移动本质作为(wèi)通信基础设(shè)施企业(yè)，需要持续(xù)不断(duàn)的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本(běn)开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要(yào)如(rú)此沉重(zhòng)的资(zī)本(běn)开(kāi)支，也(yě)不需要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动(dòng)今年一季度的营收是(shì)茅台(tái)的(de)8倍(bèi)，但净利润却差别不大，销售毛(máo)利率更是有着一个24%另一(yī)个92%的巨大差(chà)别。

　　不(bù)过(guò)，近期来(lái)看，一(yī)系列信号表明中国移动(dòng)可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的(de)结束，中(zhōng)国移动此前表(biǎo)示，2022年(nián)是三年投资高峰(fēng)的最后一年(nián)，2023年起(qǐ)资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全(quán)年(nián)营收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这(zhè)意(yì)味着(zhe)届(jiè)时全年资本开支占收入(rù)比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随(suí)着移动互联网(wǎng)进入下半场(chǎng)，行业重(zhòng)心已转向产业互(hù)联网和智能化，中国(guó)移动加速(sù)转型下正(zhèng)在抓紧机遇(yù)。信达(dá)证券研报表示，中国移动数字化转型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数(shù)字化转(zhuǎn)型(xíng)收入(rù)对(duì)主营业务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入(rù)规模实现新跨越，去年(nián)移动(dòng)云收入达到(dào)503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入(rù)国(guó)内业界第一阵营(yíng)。