周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资(zī)金(jīn)追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多(duō)数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当(dāng)日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市(shì)表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指数(shù)涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了不(bù)错的回报。形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语p>

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入(rù)的(de)榜(bǎng)首，单(dān)日(rì)净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估值低(dī)位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回(huí)调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入(rù)，不(bù)过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权(quán)益基(jī)金(jīn)经理表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢(huī)复疲(pí)软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)，波(bō)动(dòng)率偏高的(de)情况下(xià)，资金可能更青睐用大(dà)盘宽(kuān)基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中期在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期看(kàn)，资金(jīn)还会(huì)长期关注数字(zì)化对生产(chǎn)力(lì)的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等(děng)权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看(kàn)好(hǎo)“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银基(jī)金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位调(diào)整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博(bó)弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐(zhú)步(bù)修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利(lì)兑(duì)现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或(huò)有(yǒu)望引(yǐn)领低估形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语(gū)值(zhí)央企(qǐ)的(de)价值重估，有基(jī)本(běn)面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投(tóu)资(zī)的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分(fēn)传统行(xíng)业国(guó)央企的严重低配和低估(gū)。而(ér)在这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配背景下(xià)，部(bù)分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平(píng)等特(tè)征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复(fù)成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估值仍旧(jiù)处于(yú形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语)低(dī)位(wèi)，由于(yú)情绪和资(zī)金(jīn)仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大金融(róng)当(dāng)前估值仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部(bù)分(fēn)个(gè)股尤(yóu)其(qí)是(shì)基(jī)本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资金(jīn)超出净流(liú)出资金(jīn)。但(dàn)也有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出(chū)榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之最(zuì)。另外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日出现净流出(chū)，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机构评价，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调(diào)整要求，可能会受到(dào)获利盘的短期(qī)卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金(jīn)融业绩超预(yù)期，证券板块市(shì)场交投(tóu)活(huó)跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异(yì)化(huà)最(zuì)低结(jié)算备付金缴纳(nà)比例机(jī)制引入，证券公司保证金比(bǐ)例(lì)下(xià)调，经济(jì)温和复苏(sū)下行(xíng)业景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报(bào)净利润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一定的(de)增长，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较明显，资产端或(huò)有望维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年(nián)宏观经(jīng)济运行总体(tǐ)回升有望将促(cù)进电力消费需(xū)求增长。受上年(nián)同期(qī)低基(jī)数(shù)等因素(sù)影(yǐng)响，预计(jì)今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持(chí)续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电价(jià)等(děng)机(jī)制或有望(wàng)出台(tái)。

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