美(měi)国债务违约(yuē)的风险比以往任(rè锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻n)何时(shí)候(hòu)都要(yào)大，并有(yǒu)可(kě)能将全球市场推入一个全(quán)新的痛苦(kǔ)深渊。而在此背景下，投资(zī)者应如何(hé)保(bǎo)护自(zì)身(shēn)的财富呢？对(duì)此(cǐ)，一份业内(nèi)机构的最新调查揭(jiē)露出了业内人(rén)士眼下的真实(shí)心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全(quán)球637名受访者进行的调查，对(duì)于(yú)那些寻(xún)求避风港的(de)人来说(shuō)，贵金属仍是迄(qì)今(jīn)为(wèi)止的首选，以防华盛顿在债务上限问题上的“懦夫博弈”最(zuì)终以崩溃告终。

　　超过一半的金(jīn)融专(zhuān)业人士表示，如果美国政府(fǔ)未能履行(xíng)其义务，他们(men)将购买(mǎi)黄金。

　　而更(gèng)引(yǐn)人注目的，或许(xǔ)是(shì)其他替代对冲工具的(de)稀(xī)缺(quē)。根据这(zhè)份最新业内调查，在美国债(zhài)务违约情况下(xià)，第(dì)二大受欢迎的资产仍然是美(měi)国国(guó)债。这毫(háo)无(wú)疑(yí)问有点讽刺——因(yīn)为(wèi)这正是美国政府可能拖欠(qiàn)支(zhī)付(fù)的重灾区。

　　但值得留意的(de)是，即使是那些相对(duì)悲(bēi)观的分析师也认为(wèi)，债(zhài)券持有者(zhě)最终(zhōng)会得到(dào)偿付——只(zhǐ)是要晚一些。事实上，即(jí)便在上一次最为令人担忧的2011年(nián)债务(wù)上限危机中(zhōng)，当时标准普(pǔ)尔取消(xiāo)了美国最高的AAA信用评级，美(měi)国(guó)长(zhǎng)期(qī)国债也(yě)依(yī)然出现了(le)上涨。

　　此外，日元和(hé)瑞郎等传统避(bì)险货币也有一些(xiē)拥趸，但(dàn)它们都不(bù)如(rú)美(měi)元。或者(zhě)说，更(gèng)受欢迎的是比特币(bì)——被一些投资者(zhě)视为(wèi)一种数字黄金。

　　（专业投资者和散户(hù)投资者(zhě)在美(měi)国债务违约下的(de)投资(zī)选择分布(bù)）

　　近几周来，美国政界(jiè)和金融界的大佬们已经纷(fēn)纷发(fā)出警(jǐng)告，如果债务上(shàng)限僵局在大限前得不(bù)到解决，可能会发(fā)生什么。美国总(zǒng)统(tǒng)拜登提醒(xǐng)称，“整个世界都将(jiāng)面临麻烦”，而摩根大通(tōng)首(shǒu)席执行官杰米(mǐ)·戴(dài)蒙则疾呼，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次债务上(shàng)限危机风险(xiǎn)更大(dà)

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者表示，这一次的风险比(bǐ)2011年更(gèng)大，2011年是过去美国所经历的最严重(zhòng)的债务上限危机。

　　目前，一年(nián)期(qī)美国主权(quán)信用违约互换(huàn)（CDS）反映的违约(yuē)保险成本已飙(biāo)升至了远(yuǎn)超之前(qián)几次债限危机(jī)时(shí)的水(shuǐ)平，尽管(guǎn)这仍(réng)表(biǎo)明实际违约的(de)可能(néng)性(xìng)相对较小(xiǎo)。

　　景顺固定收(shōu)益、另类投资(zī)和ETF策略主管Jason Bloom表(biǎo)示(shì)，“考虑到选民(mín)和国会(huì)的两极分化，风险比以前更高。双方(fāng)都如此顽固且不愿妥协，意味着他们(men)有可能无法(fǎ)及时采取行(xíng)动。”

　　毫(háo)无疑问的是(shì)，买入黄金进行对冲(chōng)并(bìng)不便宜，因为今年迄(qì)今为止(zhǐ)，黄金的表现非常好——先是受到(dào)中(zhōng)国买家不断(duàn)增长(zhǎng)的需(xū)求(qiú)的提(tí)振，然后是银行业危机和美国(guó)债务违约引发(fā)的避(bì)险需(xū)求，目前现货(huò)黄金仅略(lüè)低于(yú)本月早些时候触及的历(lì)史(shǐ)高点。

　　MLIV调查中(zhōng)的大多数(shù)投资者(zhě)都认(rèn)为，如果(guǒ)债务上(shàng)限之争僵持到最后关头(tóu)，但(dàn)美国政府最终侥幸(xìng)没有违约(yuē)，10年期美国国债将上(shàng)涨(zhǎng)。然而，对于如(rú)果美国政(zhèng)府真的跌(diē)落债(zhài)务悬崖(yá)会发生什(shén)么，专业人士(shì)意见(jiàn)不(bù)一。约60％的散(sàn)户投资者预计，如果发(fā)生违约，10年期(qī)美(měi)国国(guó)债将走软。基(jī)准美国国债收益(yì)率(lǜ)上周收于3.46％，较今(jīn)年高点低63个基点左右。

　　与(yǔ)此同时，债务上限僵局推高(gāo)了(le)一些期限非(fēi)常短的国库(kù)券收(shōu)益率，这(zhè)些(xiē)短期国库券被(bèi)认为最有(yǒu)可(kě)能(néng)被延期支付，这加剧了国库券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)曲线的扭曲。收益率最高(gāo)的是6月初左右到期的国库券，因为这批票据最为接近美(měi)国财政部长耶(yé)伦(lún)所警告(gào)的最早在6月(yuè)1日(rì)触发的(de)违约“X日”。

　　而如果(guǒ)美国(guó)财政部能撑过(guò)6月(yuè)中旬，其可能会从预期(qī)的纳税和其他收(shōu)入措施中(zhōng)获得一(yī)点(diǎn)的喘息(xī)空间，从而能够继续“苟延残(cán)喘”到7月底。目前(qián)，7月底到期国库券的市场定价也表明了一定程度的压力和担忧(yōu)。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国(guó)长期国债购买量曾激增，将10年期国债收(shōu)益率(lǜ)推至了当时的(de)创纪录(lù)低点(diǎn)，与(锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，金价(jià)上涨，数(shù)万亿美元的全球股票市值蒸(zhēng)发。

　　不(bù)过，这一(yī)次专业投资者对(duì)标普500指(zhǐ)数的前景预(yù)测，没有散户(hù)交易员那么悲观。道明(míng)证(zhèng)券利(lì)率策略主管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到短期(qī)违约，市(shì)场(chǎng)反应将给国会(huì)带来(lái)提锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻高债(zhài)务上(shàng)限的压力(lì)。”

　　不(bù)少受访者(zhě)还认为，债务(wù)上限(xiàn)闹剧(jù)已经对(duì)美元造成了一些(xiē)伤害，41％的人(rén)表示，如果美国政(zhèng)府违约，美元作为全球主要储备(bèi)货币(bì)的(de)地(dì)位将(jiāng)面(miàn)临风险。

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