美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)发布声明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美(měi)国(guó)银行危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(lái)能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落(luò)地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的(de)利空可(kě)能会慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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