在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美(měi)国经济(jì)是否以(yǐ)及何时会(huì)陷入衰退之际(jì)，大(dà)型(xíng)基金经(jīng)理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的专(zhuān)业选(xuǎn)股人士将资(zī)金从银行(xíng)等(děng)对经济敏(mǐn)感的股票中(zhōng)撤(chè)出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用事业和(hé)基本消费品等在经济低(dī)迷时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和做空的(de)对(duì)冲基金已将其周期性股票(piào)与防御性股(gǔ)票的比例降至至(zhì)少2012年(nián)以来的最低水平。对于只做多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(sī)(这些(xiē)公司的(de)命运(yùn)取决(jué)于商业周期的(de)起伏(fú))的(de)相对敞口接(jiē)近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了主(zhǔ)动(dòng)投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策略师(shī)表(biǎo)示(shì)，主动选股者“为2009年(nián)式的衰(shuāi)退做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防(fáng)御(yù)股(gǔ)的比(bǐ)例降至近10年(nián)低点(diǎn)肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与(yǔ)去年不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们(men)相信美联储有能(néng)力通过积极的(de)抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消(xiāo肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据进一步(bù)证明，专业人士持(chí)续(xù)看(kàn)空股市(shì)。在美国银(yín)行4月份对(duì)基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持(chí)在较高水平，相对于(yú)股票(piào)，债券(quàn)比2009年以来(lái)的任何(hé)时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开始(s肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢hǐ)逃离时，只(zhǐ)做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意(yì)的是，选股者(zhě)的谨慎态(tài)度与基于图表信号(hào)配置资产的计(jì)算机驱(qū)动策略形(xíng)成了鲜(xiān)明对比。由于股(gǔ)市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市场波(bō)动性下(xià)降(jiàng)，趋势(shì)追踪基金(jīn)和波动性目标(biāo)基金(jīn)等系统性资(zī)金管理公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的(de)投资者(zhě)仓(cāng)位模型最能(néng)说明这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意志银行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量投(tóu)资者(zhě)的敞口(kǒu)已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分归因于那些对价(jià)格不敏感的(de)量化投资者，他(tā)们别无(wú)选择，只能在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股票(piào)。看空者(zhě)还警告称，持(chí)续数月的(de)股市反弹是不可持续(xù)的。由(yóu)于(yú)标普500指数几次突(tū)破4200点的尝(cháng)试(shì)都以失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基(jī)金的需求(qiú)。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市(shì)。尽管各公(gōng)司在本财(cái)报(bào)季的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重回增长轨(guǐ)道(dào)。就(jiù)连美联储(chǔ)官员也预测今年晚些时候会(huì)出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终可(kě)能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具(jù)周(zhōu)期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内(nèi)表(biǎo)现优异。直(zhí)到真正的经济衰退到(dào)来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管它们的领(lǐng)先地(dì)位通常会在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的(de)经济(jì)学(xué)家(jiā)预计，美(měi)国经济衰退将从(cóng)第三季度开始。

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