财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开(kāi)发产品的(de)定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调(diào)整(zhě正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算ng)的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家(jiā)保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及(jí)降低(dī)责任准备金评估(gū)利(lì)率对(duì)公(gōng)司和行业的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的(de)保险公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型长期年金的(de)责任准备金评(píng)估利(lì)率目前(qián)为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的(de)调整(zhěng)方案还有待(dài)监管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了(le)”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回(huí)落(luò)，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和优(yōu)质(zhì)非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权(quán)益市(shì)场波动率较大、对投(tóu)资(zī)收益(yì)率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保本属性有望(wàng)进一(yī)步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国(guó)在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计总(z正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算ǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下(xià)调演示利(lì)率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降低负(fù)债端成本。

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